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国内最大的华峰氨纶缓步走出“极度深寒”

华丰氨纶是国内最大的氨纶生产企业,总产能4.2万吨/年,其中老厂1.2万吨,新厂3万吨。 目前公司开工率在40%左右,其中老厂区目前正在进行改造,新厂区32条生产线20条开工。预计本月20日再开工8条线路,总开工率约60%。 2008年下半年,氨纶行业面临震荡状态,公司利润大幅减少。方正证券预测公司去年业绩下降60%左右。 2009年1月,公司销售氨纶1200吨,亏损约1200万元。公司预计上半年氨纶行业难有起色。 2008年,公司启动了薪酬制度改革,在内部实施了试行的ERP系统,同时加快了新产品的研发。 目前公司产品结构中,40D约占60‐70%,20D约占15%。未来公司将加大经编氨纶的市场开发,同时加快耐高温、耐化学品、纳米改性氨纶等差异化产品的开发。目前公司已完成耐高温、耐氯等差异化产品的中试。 目前氨纶行业已经开始走出“极冷”状态。公司一月份的经营情况是行业超低中的特例。随着行业逐渐转暖,公司经营状况将有所改善。 但由于2008年大量新增产能,行业整体开工率将明显低于2007-2008年,公司2009年上半年整体亏损概率较大。 目前公司处于行业产能严重过剩时期,中期盈利难以乐观。但考虑到公司在行业中的领先地位,一旦行业转暖,公司的利润将会有很大的提升。 预测公司2008-10年每股收益分别为0.42元、0.02元、0.43元,给予公司“中性”评级。